경제 트렌드 경제전쟁이 시작됐다.연준은 너무 안일하다.

✅[Summary]

 

경제전쟁이 시작됐다. 연준은 지금 너무 안일하다. (억만장자 빌애크먼, 크레딧스위스 졸탄)

 

 

미국 서열 3위 하원의장 낸시 펠로시가 대만에 방문하면서 미국과 중국의 갈등이 크게 붉어지고 있는 상황입니다.중국 같은 경우는 대만을 둘러 싸고 군사 훈련을 할 것이다 라는 경고 까지 하면서 이 이슈가 국제 정치에서 변수로 작용 할 수 있겠지만 한 발자국 뒤에서 큰 그림을 보는게 의미가 있습니다

 

Zoltan Poszar

Credit Suisse에서 Global head로 재직중

나름 업계에서 상당히 인정받고 있음

 

최근에 Bretton Woods 3.0(새로운 통화 질서가 시작된다) 라는 보고서를 쓰면서 이슈가 되었습니다. 3일 새벽에 졸탄의 새로운 보고서가 나와서 한번 보겠습니다.

 

🔸War and interest Rates(전쟁과 금리에 대한 내용)

 

이번 보고서도 파격적이다 보니 블룸버그에서도 기사가 나왔습니다

Zoltan Poszar가 주장하는 내용은 결국에는 L-자형 경기침체를 지나야 인플레가 잠잠 해질 것이라고 합니다 

 

L-자형 경기 침체라는 것은 한번 경기가 크게 침체가 되고 침체된 상황이 지속되는 것을 말합니다.

 

장기적으로 경기 침체를 결국에는 맞이 할 것이고 인플레이션을 계속 못잡다가 장기침체를 지나가고 나서야 인플레이션이 잠잠 해 질것이라는 얘기입니다

그만큼 인플레이션은 구조적이다 라는 것을 강조하고 있습니다

 

🔸Zoltan Poszar이 보기에는 지금 시장이 이상하다

 

현재 스왑시장,여러채권시장을 봤을 때 모든 시장이 기대하고 있는 부분

 

1)곧 인플레이션이 피크를 칠 것 이다.

2)연준이 인플레이션 피크를 치니까 금리 인하를 빨리 할 것 이라고 예상 하고 있다

 

첫 번째 기준인 인플레이션이 피크를 쳤다고 만족을 해야하는데 Zoltan Poszar은 어림도 없는소리라고 하고 있습니다

왜 Zoltan Poszar은 단순히 단기적으로 끝나지 않을 것이고 구조적이라고 보고 있냐면

 

🔸디플레이션의 세가지 기둥(지난 수십년동안 인플레이션이 억제된 이유)

 

-미국에 많은 이민자들에 의해서 노동의 비용이 저렴해짐

👉트럼프가 이민자들을 반하는 정책을 펼치면서 코로나로 인해 수많은 조기은퇴,일자리 복귀하지 못하면서 노동비용 급증

 

-중국이 수출한 저렴한 물건들

👉요즘 중국은 제로 코로나 정책을 하고 있으며 미국과 갈등이 계속 깊어지고 있다.

 

-러시아의 저렴한 에너지 가격에 의한 유럽(독일)의 경제활동

👉우크라이나 전쟁으로 인한 천연가스관 공급 차질

 

🔸사실상 ‘경제전쟁의 시작’

 

-과거의 전쟁은 영토를 두고 다투었다면

 

-오늘날의 전쟁은 가스 파이프라인,SWIFT(해외송금),원자재,ASML장비(반도자체장비)을 두고 다툽니다.

 

🔸결론

 

 Zoltan Poszar은 이 모든게 단기적이고 사이클의 이슈가 아니라 구조적인 이슈라는 것입니다.

인플레이션의 이슈들은 결국에는 공급적인 문제고 공급이슈를 상쇄할만한 수요가 억제되기 위해서는 연준이 기준금리를 5~6% 까지 올려야 인플레이션이 잡힐 것이라고 봅니다

 

🔸비슷한 생각을 가지고 있는 Bill Ackman

 

Bill Ackman은 2020년에는 지옥이 올 것 이라며 시장 하락에 베팅을 하기도 했고 2008년 부동산 위기가 올 것 이라는 예측도 했었습니다. 이번에도 인플레이션이 시장의 예상보다 훨씬 크다라고 경고 했습니다.

 

🔸CNBC 인터뷰내용

 

연준은 공격적으로 금리를 올려야 합니다. 기준금리는 4%넘게 12~18개월 정도 올려둬야 한다고 생각합니다.(현재 기준금리 2.5%정도로 앞으로 200bp는 올려야 한다고 주장.)

현재 인플레이션이 9%이고 기준금리는 2.5%입니다. 돈을 빌리는 입장에서는 이 금리에 최대한 많이 빌리게 되겠죠 

 

(기준금리2.5% 실제금리:6% 인플레이션9% 수치로 풀어 보자면 기업입장에서는 어떠한 물건을 사더라도 9%가 오르기 때문에 6%의 돈을 빌려서 사다 팔아도 이득!)

 

돈을 빌리는 사람이 이렇게 낮은금리 환경에서는 무조건 이득이고 이러한 낮은 금리로는 절때로 인플레이션을 잡을 수가 없을 것이다.